Weekly Update - Une météo plus clémente sur le gaz européen

Les prix du gaz et de l’électricité baissent nettement.
Au cours de l’été, les ruptures effectives d’approvisionnement de gaz russe vers l’Europe avaient fortement tendu les prix du gaz mais aussi de l’électricité qui en dépendent largement. Les prix du gaz avaient ainsi été multipliés par deux cet été par rapport aux premiers mois de l’année (cf. graphique 1), qui étaient déjà près de quatre fois plus élevés que la période d’avant Covid. Depuis quelques jours, les tensions semblent s’apaiser nettement et les prix reviennent à leurs niveaux du printemps dernier. Une demande moins dynamique et une offre plus élevée expliquent cette détente.
 
Une détente qui reflète des avancées significatives des pays européens face à la crise énergétique. 
Les Etats européens ont enclenché des actions sur différents axes pour faire face aux restrictions de gaz russe : inciter les économies d’énergie, diversifier leurs sources d’approvisionnement de gaz et promouvoir le recours à d’autres sources d’énergie. S’il est encore trop tôt pour apprécier ces politiques, la détente actuelle des marchés du gaz est un premier signal positif. Les pays européens ont en effet réussi à limiter consommation de gaz en ligne avec les objectifs fixés par les gouvernements. Les températures particulièrement clémentes du début de l’automne sur le continent ont participé à retarder la progression de la consommation hivernale, néanmoins les pays ont en parallèle poursuivi leurs efforts de constitution de réserves. Finalement, les actions volontaristes menées par les différents pays et les prix très élevés du gaz ont permis d’attirer des sources alternatives d’offre de gaz, notamment de gaz liquéfié (LNG), en particulier en provenance de Norvège et des Etats-Unis. Ainsi, le niveau de stock de gaz aujourd’hui élevé (à plus de 90% des capacités, cf. graphique 2) est rassurant pour la capacité des économies à tenir l’hiver sans rupture massive.
 
Une détente qui sera favorable aux économies. 
De nouvelles actions politiques restent nécessaires pour assurer la capacité des pays européens à garantir une réponse durable face à la crise énergétique, mais la détente actuelle sera favorable à court terme. Elle permettra en effet de limiter les tensions sur l’inflation au cours des mois prochains tout en réduisant le risque que des pénuries ne réduisent trop fortement l’activité économique.
 
Dans les événements marquants de la semaine, nous avons choisi d'évoquer la situation politique au Royaume-Uni ainsi que le 20e congrès national du Parti Communiste Chinois. 
 

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