Notre point de vue - T4 2021 - La reprise économique soumise à des vents contraires

Maintien d’un scénario de croissance soutenue mais plus de risques à l’horizon
La reprise économique resterait soutenue dans les trimestres à venir, notamment dans les économies développées, avec des marchés du travail qui se normalisent et des conditions monétaires et financières toujours très accommodantes. Cette reprise continueraitpour autant d’être inégale entreles régions du monde et soumise à différents risques qui pourraient en affecter la vigueur : la gestion de la crise sanitaire dans certains pays (moindre vaccination aux Etats-Unis notamment), les frictions persistantes dans les chaînes de production et d’approvisionnement, le ralentissement plus marqué en Chine (politique 0-covid, politiques « prospérité commune » et crise Evergrande) ou encore les incertitudes budgétaires aux États-Unis.

Choix d’une allocation de portefeuille globalement plus prudente
Dans ce contexte de risques plus élevés, nous faisons le choix d’une allocation prudente, en adoptant notamment une position Neutre sur les marchés d’actions. Nous restons toutefois surpondérés sur les marchés d’actions européens, qui continuent d’afficher un potentiel de rattrapage intéressant, dans un environnement toujours soutenu par des liquidités abondantes. Nous continuons d’anticiper des hausses progressives de taux d’intérêt de long terme, impliquant le maintien de notre sous-pondération sur les marchés obligataires.

Recherche de rendements alternatifs et de protection à d’éventuelles turbulences
Nous surpondérons la classe d’actifs « alternatifs » qui pourraient bénéficier des liquidités toujours importantes sur les marchés et présenter des opportunités intéressantes en termes de rendement. Par ailleurs, afin de nous couvrir de turbulences sur les marchés, nous surpondérons le dollar et l’or dans notre allocation.

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Conformément à la réglementation en vigueur, nous informons le lecteur que ce document est qualifié de document à caractère promotionnel. CA25/S1/21 Sauf si spécifié, tous les chiffres et statistiques présents dans ce rapport proviennent de Bloomberg et Datastream le 24/09/2021