Notre Point de Vue - Zone de Turbulences - Avril 2023

La faillite de la banque américaine Silicon Valley Bank sème le trouble. Si les difficultés de cette banque semblent s’expliquer en très grande partie par son caractère très spécialisé et par une mauvaise gestion de son risque financier, elle a été le déclencheur d’inquiétudes pour le secteur bancaire dans son ensemble. La réaction rapide et importante des autorités permet de penser que les risques de contagion resteront limités. Cependant, ces turbulences représentent une alerte face aux risques que font porter les fortes hausses de taux d’intérêt de ces derniers mois. Les banques centrales seront vigilantes dans leurs décisions à venir de politique monétaire, dans un contexte où l’inflation tarde toujours à diminuer significativement.

Nous maintenons notre positionnement stratégique équilibré entre actions et obligations. En effet, notre positionnement très diversifié nous permet de nous protéger au moins partiellement des turbulences sur les marchés actions par notre exposition sur les marchés obligataires. Au sein de notre exposition actions, nous privilégions dorénavant davantage des secteurs défensifs. Nous conservons notre surexposition aux marchés obligataires d’État américain et à la dette d’entreprises bien notées pour l’attractivité des rendements que proposent ces classes d’actifs. Nous restons cependant très vigilants, afin d'être réactifs face aux évolutions de la situation.

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