Notre point de vue - Tenir la pose malgré les incertitudes politiques - Juin 2024

Tenir la pose malgré les incertitudes politiques

Edition complétée de nos vues sur les actifs non-côtés

Les répercussions des élections européennes ont finalement été plus marquantes en France qu'à l'échelle européenne, en particulier l'annonce de la dissolution de l'Assemblée nationale et la convocation de nouvelles élections les 30 juin et 7 juillet. Cette décision a pris de court les observateurs et acteurs politiques, engendrant des réactions négatives sur les marchés financiers. Ces réactions illustrent plusieurs appréhensions de la part des investisseurs : l'incertitude à court terme quant au résultat de ces nouvelles élections, la crainte d'une instabilité politique durable en France et le doute relatif à la capacité du nouveau gouvernement - quel qu’il soit - à gérer les finances publiques.

Pour autant l’environnement économique global reste porteur, avec une activité modérée mais positive et une inflation qui continuerait de diminuer progressivement, permettant aux principales banques centrales de baisser leur taux d’intérêt modérément.

Décision de conserver nos positions de portefeuilles inchangées

Malgré ce contexte de hausse de l'incertitude et de la volatilité sur les marchés financiers, nous avons décidé de ne pas modifier notre allocation d'actifs. Tout d'abord, nous préférons ne pas surréagir à des actualités politiques qui ont généralement un impact limité sur les marchés financiers. De plus, nous estimons que les fondamentaux restent propices à une certaine prise de risque dans notre allocation. En outre, nous conservons une allocation diversifiée, qui reste le meilleur moyen de se prémunir contre les turbulences et qui s'est avérée résiliente face aux récents remous.

Par conséquent, nous maintenons notre surpondération sur les marchés actions des économies développées. Les marchés américains continuent de bénéficier de la vigueur de leur économie, tandis que les marchés européens offrent toujours des valorisations attrayantes. Nous restons constructifs sur les marchés d'obligations d'État ainsi que sur la dette d'entreprises de bonne qualité, qui continuent de proposer des rendements particulièrement intéressants. Elles restent également des actifs pertinents de diversification en cas de turbulences sur les marchés, compte tenu d'un contexte géopolitique globalement instable. Nous restons par ailleurs surpondérés sur le dollar par rapport aux principales devises européennes, dans un contexte de taux d'intérêt américains qui devraient rester plus élevés.

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