Comprendre l'investissement responsable #9 - Zoom sur la gestion passive durable
Podcasts "Investissements durables et responsables"
Episode #9 : "Zoom sur la gestion passive durable"
par notre experte RSE Claire Douchy,
Directrice des engagements sociétaux et des projets responsables pour Société Générale Private Banking.
Interview de Gilbert Bourdon,
Spécialiste fonds chez Société Générale Private Banking France.
Cliquez sur le bouton ci-dessous pour lancer le podcast.
Script intégral :
Claire Douchy : Bonjour à tous et bienvenue dans ce neuvième épisode de notre podcast « Comprendre l’Investissement Responsable ». Dans cet épisode nous allons voir dans quelle mesure la gestion passive peut être socialement responsable. Je suis Claire Douchy, responsable des offres et des projets positifs et durables de la banque privée de Société Générale et je suis avec Gilbert Bourdon, spécialiste fonds chez Société Générale Private Banking France.
Gilbert Bourdon : On parle de gestion passive lorsque le processus de construction de portefeuille ne repose pas sur l’intervention d’un gérant, et ceci, par opposition à la gestion active où le choix des investissements repose sur la conviction d’un gérant. La gestion passive couvre majoritairement les fonds indiciels qui répliquent exactement la composition et le comportement d’indices de marché. Parmi ces fonds indiciels, il y a ceux qui peuvent se traiter en continu sur le marché et qu’on appelle ETF, « Exchange Trade Fund ». Ces ETF répliquent toutes sortes d’indices de marché sur les principales classes d’actifs que sont les actions, les obligations et le marché monétaire.
Gilbert Bourdon : Oui, il y a débat à cause de leur nature même : à l’émergence de l’investissement responsable, certains professionnels de la gestion ne leur reconnaissaient pas le statut de produit socialement responsable. Le motif avancé était que la construction du portefeuille ne relevait pas d’un choix qui tient compte de critères extra-financiers. Dans la gestion passive, le facteur clef de la construction du portefeuille, c’est de suivre au plus près un indice. Certains reprochaient également à la gestion indicielle d’être automatisée ce qui, en cas d’excès des marchés à la baisse comme à la hausse, pouvait être un facteur d’accélération de la volatilité. Les défenseurs de la gestion passive responsable – que je suis, à titre personnel - expliquent qu’il faut en effet non pas regarder comment est construit le portefeuille du fonds mais comment l’indice sous-jacent est construit. Or, il existe toute une série d’indices qui sont construits en tenant compte explicitement de critères ESG (je vous renvoie au podcast #3 dans lequel nous avons défini ces notions). Par exemple, certains indices ont des filtres d’exclusion ESG, ou d’intégration de note minimum ESG. Il y a aussi des indices qui visent des thématiques et certaines de ces thématiques sont liées aux dix-sept Objectifs de Développement Durable. C’est en cela qu’on peut dire que la gestion passive, si elle suit bien un indice durable, peut être qualifiée de durable. Les défenseurs de cette thèse ont vu leur position confortée par la Commission Européenne. Dans le cadre de son grand projet de finance durable, deux nouveaux indices durables sont introduits : l’indice « EU Climate Transition » et l’indice « EU Paris-Aligned ». Le premier vise les entreprises qui sont impliquées dans les activités de transition et le second celles qui ont une stratégie d’affaires alignée avec les accords de Paris d’alignement 2°C, pris en 2015 lors de la COP 21.
Gilbert Bourdon : S’agissant de l’engagement et de la politique de vote, le principe est le même, finalement, que pour les autres fonds non indiciels. A partir du moment où le portefeuille est investi en actions, le gérant de fonds indiciel ou ETF est en mesure d’une part de rencontrer les entreprises pour les questionner sur leur démarche de progrès, et d’autre part, d’exercer ses droits de vote.
Gilbert Bourdon : C’est tout à fait cela, Claire. Et pour en venir à notre offre, Société Générale Private Banking sélectionne des ETF ESG sur diverses classes d’actifs. Notre principal partenaire, Lyxor, la filiale de gestion du groupe Société Générale, commercialise du reste des ETF qui ont obtenu le label ISR de l’état français, ainsi que le principal fonds indexé sur un indice Green Bond, qui a obtenu quant à lui le Greenfin du ministère de la Transition Ecologique français (voir podcast#2, « Performance et Labels »).
Claire Douchy : Merci beaucoup Gilbert pour ces précisons. On comprend qu’avec l’obtention de labels de la finance responsable, les ETF sont des produits durables et positifs tout à fait intéressants à considérer pour autant bien entendu qu’ils correspondent par ailleurs à vos objectifs , en fonction du niveau de risque que vous êtes prêts à accepter en matière de risque. Au cours de nos échanges, vous avez évoqué Gilbert, la notion d’alignement 2°C des accords de Paris. Ces notions seront abordées lors d’un prochain épisode. Merci Gilbert d’avoir répondu à mes questions et à très bientôt.
Gilbert Bourdon : Je vous en prie Claire j’ai été ravi de participer à cet épisode et de vous apporter mon éclairage. Au revoir !
Ce podcast fait partie d’une série d’épisodes proposée par Société Générale Private Banking pour « comprendre l’investissement responsable ». Il est disponible sur les plateformes de streaming Spotify et Apple Podcasts via l’émission "#Private Talk by Societe Generale Private Banking" et sur notre site internet www.privatebanking.societegenerale.com. N’hésitez pas à vous abonner pour être informé de la sortie du prochain épisode et à en parler autour de vous.
Les informations communiquées sur cette page le sont à titre purement informatif et n’ont pas de valeur contractuelle. Le contenu de cette page n’est pas destiné à fournir un conseil en investissement ni un quelconque autre service en investissement et ne constitue de la part de Société Générale Private Banking ni une offre, ni une recommandation personnalisée, ni un conseil en vue de l’achat ou de la souscription ou de la vente de services d’investissement ou de produits financiers ou d’un investissement dans la catégorie d’actifs mentionnée. Certains produits, services et solutions cités peuvent présenter divers risques, impliquer une perte potentielle de la totalité du montant investi voire une perte potentielle illimitée, et n’être en conséquence réservés qu’à une certaine catégorie d’investisseurs, et/ou n’être adaptés qu’à des investisseurs avertis et éligibles à ces types de produits, services et solutions. Les informations présentées ci-dessus ne constituent pas un conseil juridique, fiscal ou comptable.
Les solutions patrimoniales et financières, les offres, produits, services et activités évoqués sur cette page dépendent de la situation personnelle de chaque client, de la législation qui lui est applicable ainsi que de sa résidence fiscale. Ainsi l’offre présentée peut ne pas être mise en place, adaptée ou autorisée au sein de toutes les entités Société Générale Private Banking et doit se conformer au Code de conduite fiscale du Groupe Société Générale. En outre, l’accès à certains de ces produits, services et solutions est soumis à des conditions notamment d’éligibilité.
Nous vous invitons à prendre contact avec votre conseiller privé pour vérifier si ces offres répondent à vos besoins et si elles sont adaptées à votre profil d’investisseur (connaissance, expérience en matière d’investissement, situation financière y compris capacité à subir des pertes et objectifs d’investissement y compris tolérance au risque).
Société Générale Private Banking ne peut en aucun cas être tenue responsable pour toute décision d’investissement prise par un lecteur sur la base des informations présentées sur la page. La fourniture par une entité de Société Générale Private Banking d'un service d'investissement et/ou la souscription de produit(s) par un investisseur potentiel, requiert au préalable de ce dernier la prise de connaissance, la compréhension et la signature de la documentation contractuelle et informative y afférente notamment sur les risques associés (prospectus, le document d’informations clés, Term Sheet, .). L’investisseur potentiel ne doit pas baser sa décision d’investissement et/ou donner une instruction d’investissement uniquement sur la base de ce document.
Aucune entité Société Générale Private Banking ne s’engage à actualiser ni à modifier la présente page et n’assumera aucune responsabilité à cet égard. La présente publication a pour seul but d'informer les investisseurs, qui prendront leurs décisions d'investissement sans se fier exagérément à cette publication. Aucune entité Société Générale Private Banking ne saurait être tenue pour responsable en cas de perte directe ou indirecte liée à un quelconque usage de cette publication ou de son contenu. Aucune entité Société Générale Private Banking n’offre de garantie, expresse ou tacite, quant à l’exactitude ou l’exhaustivité de ces informations ou quant à la rentabilité ou la performance de toute classe d’actifs, pays, marché.
Le présent document n’a aucune vocation à lister ou résumer tous les termes et conditions de produits financiers, ni d’identifier tout ou partie des risques qui pourraient être associés à l’acquisition, la cession d’un produit financier / l’investissement dans une classe d’actifs mentionnée.
Les données historiques utilisées et les informations et avis cités proviennent ou sont notamment basés sur des sources externes que les entités Société Générale Private Banking considèrent fiables mais qu’elles n’ont pas vérifiées de manière indépendante. Aucune entité Société Générale Private Banking n’assumera une responsabilité quant à l’exactitude, la pertinence et l’exhaustivité de ces données. Les informations sur les performances passées éventuellement reproduites ne garantissent en aucun cas les performances futures et peuvent ne pas se reproduire. La valeur d’un investissement n’est pas garantie et la valorisation d’investissements peut fluctuer. Les prévisions concernant les performances futures sont basées sur des hypothèses qui peuvent ne pas se concrétiser et ne constituent donc en aucun cas une quelconque assurance ou garantie en ce qui concerne les résultats attendus des investissements dans les classes d’actifs mentionnées.
En règle générale, les sociétés du Groupe Société Générale peuvent être teneur de marché, effectuer des transactions concernant les titres auxquels il est fait référence dans cette page, et peuvent fournir des services bancaires aux sociétés dont les classes d’actif ont été mentionnées sur cette page, ainsi qu’à leurs filiales. Les sociétés du Groupe Société Générale, peuvent, de temps à autre, réaliser des transactions, générer des profits, détenir des titres ou agir comme conseiller, courtier ou banquier en lien avec ces titres, ou des dérivés de ces titres, ou en lien avec les classes d’actifs mentionnées dans ce document. Les sociétés du Groupe Société Générale peuvent acquérir ou liquider, de temps à autre, des positions dans les titres, ou actifs sous-jacent (y compris leurs dérivés) mentionnés dans cette page, ou dans tout autre actif le cas échéant, et par conséquent tout rendement pour un investisseur potentiel peut en être directement ou indirectement affecté. Les sociétés du Groupe Société Générale n’ont aucune obligation de divulguer ou de prendre en compte cette page dans le cadre de conseil ou de transactions avec un client ou au nom d’un client. Le Groupe Société Générale maintient effective une organisation administrative prenant toutes les mesures nécessaires pour identifier, contrôler et gérer les conflits d’intérêts. A cet effet, les entités Société Générale Private Banking ont mis en place une politique de gestion des conflits d’intérêts pour prévenir les conflits d’intérêts. Pour plus de détails, les clients de Société Générale.